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如何筛选出一只好的债券型基金?(1)
发布日期:2019-06-10

如何筛选出一只好的债券型基金?(1)

如何筛选出一只好的债券型基金?(1)随着市场投资者对于债券型基金配置需求的不断提升,债券型基金评价研究得到市场越来越多的关注。 随着公募基金行业的不断发展和基金产品创新的不断推进,债券型基金的数量和规模不断提升。

如何筛选出业绩表现稳定优秀的债券型基金,无论是对个人投资者还是对机构投资者而言,都是一个亟需解决的难题。

债券型基金经理投资能力包括择时能力、券种配置能力和择券能力。

通过观察不同月份之间债券组合久期结构的变化情况,可推断出基金经理对于债市未来走势的判断,进而将其同债券市场实际行情进行对比,来判断基金经理择时能力的强弱。

另一方面,基金业绩归因所得到的不同债券资产对基金的收益贡献以及择券收益贡献,可直接用于对基金经理的券种配置能力和择券能力进行评价。 截止2019年5月,市场上共有债券型基金(仅统计初始份额)1575只,合计管理规模亿元,在全部公募基金中的占比分别为%和%。

若不考虑货币市场型基金,债券型基金的规模占比高达%,占据了基金市场的半壁江山。 2015年-2019年,债券型基金连续5年实现正收益。 具体而言,在2015年的债券牛市中,全市场债券型基金的平均收益高达%;而在2016年和2017年的债券熊市中,债券型基金的平均收益率分别为%和%,在确保本金安的基础上,为投资者赚取了正收益。 与之相对,股票型、混合型等其他类型基金的收益起伏较大,其在熊市行情中的平均亏损超过了10%。 另一方面,债券型基金的年化波动率明显低于除货币市场型基金外的其他各类基金,风险表现良好。 对风险偏好较低的个人投资者而言,债券型基金的风险较低,收益不输于货币市场基金,是良好的存款替代工具;对机构投资者而言,债券型基金不仅可用于构建收益安全垫,还可用来改善组合的风险收益特征,分散投资风险。

1、债券型基金的业绩好不好如何来衡量?债券型基金的业绩可使用收益率、波动率、最大回撤、Sharpe比率等业绩评价指标,从不同角度对基金的历史业绩表现进行评价。

还可以从从收益能力、持续能力、选时能力和选股能力四个方面来考察,每个方面可选取若干个具体的量化指标。

基金获取收益的持续能力显示了基金获利的稳定性,可以用“上涨/下跌月数”和“最长连续上涨月数”来衡量。 “上涨/下跌月数”比值越大,基金的持续能力越强,“最长连续上涨月数”越多,基金的持续能力越强。

2、基金业绩表现良好的原因是什么?对基金业绩表现良好的原因进行分析,其本质是对于基金经理的能力进行评价。 为解决这一问题,可以选择对基金进行业绩归因,通过分析业绩归因所得到的数据结果,来对基金经理的能力进行评价。

此外,还可参照基金招募说明书、定期报告所披露的信息,配合业绩归因分析结果,对基金的投资风格进行刻画,以辅助基金经理能力评价。

债券型基金可投资的资产主要包括利率债、信用债、可转债、可交换债、资产支持证券等固定收益类资产,以及股票、权证等权益类资产。

本篇报告以纯债型基金(不投资可转债)作为研究对象,主要分析利率债和信用债对于基金的收益影响,因此在选择基准资产的时候,主要选择利率债和信用债,暂不考虑可转债和股票。 具体而言,选择不同期限的中债-总财富指数和中债-信用债总财富指数作为利率债和信用债的代表。

此外,考虑到债券型基金可通过出质所持有债券的方式,融入资金进行再投资,因此在进行回归时应将债券质押回购资金纳入基准资产范围。 值得注意的是,基金在融入资金时需要支付一定的利息,因此对基金而言,质押回购资金属于负债,其所对应的债券质押回购利率序列的取值应为负值。

资料不构成任何投资建议。 投资有风险,入市需谨慎!。